Les actions de Constellation Brands Inc. ont cédé 7% jeudi, devançant ainsi les leaders en baisse du S & P 500, après que le distributeur de bière Corona eut subi une lourde perte au cours de son deuxième trimestre fiscal, ayant enregistré des charges liées à un investissement dans une société canadienne de cannabis.
Victor, Constellation Brands basé à New York
STZ, -6,61%,
qui détient également la bière Modelo et les vins Robert Mondavi, a déclaré sa part des pertes en actions et des activités connexes découlant de son investissement d’environ 4 milliards de dollars dans la société canadienne Canopy Growth Corp.
CGC, + 1,66%
CANNABIS, + 1,40%
atteint 484,4 millions de dollars. Il a également comptabilisé des charges de 46 millions de dollars liées à la réduction des coûts.
Cela a porté sa perte nette à 525,2 millions de dollars, ou 2,52 dollars par action, pour le trimestre se terminant le 31 août, après un bénéfice de 1,149 milliard de dollars, ou 5,41 dollars par action, au cours de la même période de l'exercice précédent. En excluant ces frais, la société a dégagé un bénéfice par action de 2,72 USD, en avance sur le consensus de 2,63 USD établi par le FactSet.
Les ventes ont légèrement progressé de 2% pour atteindre 2,334 milliards de dollars, ce qui correspond au consensus FactSet.
Constellation Brands n'a pas caché sa frustration face à son investissement dans le cannabis, une initiative qui a propulsé Canopy au sommet du secteur, mesurée par la capitalisation boursière. La société a acquis sa participation de 35% dans la société à la fin de l’année dernière, à un moment où le secteur du cannabis battait son plein.
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Mais cet été, frustré par les pertes croissantes de la société basée à Smith Falls, en Ontario, le chef de la direction, William Newlands, a exprimé son impatience lors d’une téléconférence avec des analystes.
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"Bien que nous restions satisfaits de notre investissement dans le secteur du cannabis et de son potentiel à long terme, nous n’étions pas satisfaits des résultats publiés par Canopy en fin d’année", a déclaré Newlands aux analystes. «Cependant, nous continuons de soutenir énergiquement Canopy dans le cadre d'une stratégie à long terme plus ciblée visant à conquérir des marchés et à créer des facteurs importants, tout en préparant clairement la rentabilité.»
Ce mécontentement a conduit la société à remplacer Bruce Linton en tant que co-directeur général de Canopy, une initiative qui a choqué le secteur quand elle a été annoncée en juillet. Linton a été largement considéré comme le visage du cannabis légal, compte tenu de son statut de chef de la plus grande entreprise du secteur et de ses fréquentes apparitions dans les médias et interviews.
En mai, Constellation Brands a nommé Mike Lee, ancien vice-président directeur et directeur financier, directeur financier par intérim de Canopy, chargé de revoir en profondeur la stratégie de la société.
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Constellation Brands a déclaré que les ventes de bière avaient atteint 1,640 milliard de dollars, contre 1,527 milliard de dollars au deuxième trimestre. Toutefois, les ventes de vin et de spiritueux sont passées de 772,0 millions de dollars à 703,6 millions de dollars, alors que les volumes d’expédition ont chuté à 16,4 millions, soit 14,4 millions d’équivalent de 9 litres.
La performance des vins et spiritueux «continue d’être affectée par les activités de transition avec les distributeurs qui se repositionnent pour devenir propriétaires de marques à la fin de la transaction en cours avec E.J. Gallo », a déclaré la société. E.J. Gallo a accepté d’acheter environ 30 marques de vins et spiritueux de Constellation dans le cadre d’une transaction évaluée à 1,7 milliard de dollars
La société a modifié ses prévisions et a annoncé qu’elle tablait désormais sur un BPA de 55 à 75 cents et un BPA ajusté de 9,00 $ à 9,20 $, en baisse par rapport à 9,28 $ l’année dernière. Selon les prévisions, l’accord sur les vins et les spiritueux sera finalisé à la fin du troisième trimestre, de même qu’un accord séparé visant à céder son whisky Black Velvet Canadian à Heaven Hill Brands pour 266 millions de dollars.
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L'analyste de Bill MK Partners, Bill Kirk, a déclaré que les chiffres étaient un peu en deçà de ce qui était nécessaire pour faire baisser le titre de ses plus bas de l'été, mais a déclaré que sa thèse haussière restait intacte.
«La force implacable et la génération de trésorerie qui en résulte de Modelo offrent à Constellation la flexibilité nécessaire pour investir dans l'innovation, les industries adjacentes et le marketing», a-t-il écrit dans une note aux clients, rappelant sa note d'achat au titre.
"La plupart de ses pairs sont confrontés au contraire: des volumes en baisse et un compte de résultat sous pression de coûts fixes forçant un resserrement de la ceinture des investissements."
L’analyste de Wells Fargo, Bonnie Herzog, également un taureau dont la performance est supérieure à celle du titre, a déclaré que la société avait surperformé ses attentes grâce à de fortes ventes de bière.
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«Dans l’ensemble, nous sommes confiants dans le positionnement haut de gamme de la STZ dans les domaines de la bière, du vin et, finalement, de la Seltzer», at-elle écrit dans une note adressée aux clients. "Au début, la pression sur les actions semblait faire pression sur la baisse du BPA, mais cela a été bien télégraphié à mesure que nous traversons cette" année du repli ". Nous serions donc des acheteurs en cas de faiblesse."
Les actions de Constellation ont chuté de 9% au cours des 12 derniers mois, tandis que le S & P 500
SPX, + 0.04%
a chuté de 2,3% et la moyenne industrielle du Dow Jones
DJIA, -0,21%
est tombé 3,9%.
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